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“所以，由于要接受米联储规章制度的制约和经营成本过高等因素，多数州银行都没有加入这一体系～”

“到了1930年－33年，大萧条期间。。”

“全米国大约有9000家银行的倒闭，使得许多商业银行储户的存款，荡然无存。。”

“联邦政府，为了避免储户未来再次因这类事件，而遭受巨大损失。。”

“1933年的《银行法》（Banking Act），成立了联邦存款保险公司（ＦＤＩＣ），为银行存款提供联邦保险～”

“并且还规定了联邦储备体系内的成员银行，必须为期储户购买联邦存款保险公司的保险！”

“而非米联储成员银行，也可以投保～”

“事实上，大部分非米联储成员银行，也是这么做的。。”

大卫从旁边的小桌上拿过一块小甜品，放进嘴里，笑道：“1933年的《银行法》，又经常被人们称作《格拉斯·斯蒂格尔法案》。”

“它禁止了商业银行从事企业证券的承销和发行等业务，但允许它们购买新发行的政府债券。。”

“它还对购买银行监管机构批准的债券，予以很严格的控制～”

“同样，它还禁止投资银行，从事商业银行从事的经营业务。。”

“例如：波士顿第一国民银行，将其投资银行业务转移给了第一波士顿公司。。”

“还有ＪＰ摩根银行，把起投行业务转移给了摩根史丹利。。”

“但也正是，米国十分独特的银行业发展历史和《格拉斯·斯蒂格尔法案》，让二战后的米国拥有超过6000家商业银行、1000多家春旭和贷款协会，近400家护住储蓄银行，以及7000多家信用社。。”

“这种银行业的高度分散性，是否意味着米国银行体系更具有竞争力呢？”

“它运行的效率和健康程度，比其他国家的银行体系更强吗？”

“目前米国对商业银行的监管，已经成为一个由权限重叠的多个监管机构组成的混乱体系。。”

“联邦储备银行有权对所有的银行持股公司及其附属机构和州立成员银行的境外分支机构进行监督和管理。”

“但实际上，大量的日常监管工作是由财政部下属的通货监理署，完成的。。”

“而我从大通银行、摩根银行、梅隆银行等，了解到的情况是。。”

“现在，全米国的哥大银行都会选择委托执照会计师事务所合作，完成其年度财务审计工作。。”

“甚至包括纽联储，都要在明年开始更多的委托社会执照会计师事务所，来帮助其年度审计工作，减少一些重复性的不必要劳动。。”

“现在开银行的。。居然需要从外面找会计师事务所合作，对自己的财务状况进行年度审计。。”

“这也算是米国银行业的一大特色了！？”

“呵呵～”

大卫对着镜头吐槽了几句之后，摇摇头，说回了正题。

“虽然在米国的经济体系中，银行机构仍然是最重要的金融机构。。”

“但近年来，它们吸收存款、发放贷款的传统银行业务市场占比份额，正在逐年萎缩～”

“这些业务的一部分已经被隐私银行体系（shadow banking system），通过证券市场的放宽所替代了。。”

“如今华尔街最炙手可热的金融衍生品之一，垃圾债券，就是影子银行侵蚀传用银行房贷市场份额的最大体现！”

大卫翘着二郎腿，歪头看了一眼窗外略显暗淡的光亮，继续说道。

“从60年代开始，国内的通货膨胀率和利率，就开始缓慢攀升，且越来越难以预测～”

“随着时代的前进，为了在新的经济环境中继续生存下去，金融机构不得不研究和开发能够满足客户需求，且具备盈利性的新产品和服务等，全新金融的工具。。

“针对金融创新的基本类型，也大致可以被分成三类：适应需求变化的创新；适应货币供给变化的创新；规避管制的创新～”

“金融创新，是为了实现利润最大化～！”

“这对经济发展也是十分有利的！”

“因为经济环境所发生的的最大变化，就当属利率波动性的日益增强！”

“50年代，3个月期的国债利率波动，介于1％－3．5％之间。”

“可到了近几年，它的波动范围已经扩大到了4％－10％左右。。”

“并且我预计。。进入80年代之后，它还将进一步扩大范围，增至5％－15％以上！”

“利率的大幅波动，所引起的巨额资本收益损失，和投资回报率的不确定性增大。。我在这里就不过多的赘述了～”

“但我们可以预测，利率风险的上升，增加了对能够控制这种风险的金融产品和服务的需求！”

“我们可以举两个例子～”

“比如：75年，加州的储蓄和抵押贷款协会，开始发放可变利率抵押贷款～”

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“也就是说，贷款的利率，通常会随着国债利率的变动而进行调整～调整的固定周期为6个月。。”

“之后，可变利率抵押贷款的这种非常诱人的特点，鼓励了贷款机构按照低于传统固定利率抵押贷款的利率，发放可变利率抵押贷款～”

“因此，它受到了很多家庭的欢迎！”

“但也有很多家庭仍然更加偏好固定利率递延贷款，认为它不会随着整利率波动起伏，造成不可预期的利息增加风险。。”

“同样，在75年～”

“芝加哥交易说等商品交易所，，发现如果他们能开发出帮助投资者和金融机构预防或对冲(hedge利率风险的产品，就可以通过销售这些工具赚取更多的利润。”

“期货合约（futures contract）已经出现了较长的时间～”

“可如果对金融工具提供期货合约。。就创造出了一个全新的金融衍生工具（financial dervatives）～”

“因为该合约的盈亏是与之前发行的证券相互关联的，投资者就可以用起对冲利率风险！”

“于是，1975年金融衍生工具诞生了~”

“另外，随着近些年通信技术的飞速发展，投资者们更容易获取其投资相关企业的财务信息~”

“因此，让投资者在甄别其公司的信贷质量和经营状况、财务收入等的方面，变得越来越容易~”

“垃圾债券，这种曾经被人们不看在眼里的信用评级Baa以下的债券，逐渐受到了投资者的青睐～”

“同样，由大银行和大公司发行的短期债券，也随着信息技术的发展和共同基金的迅猛发展，逐渐受到金融投资者的青睐。。”

“还有今年刚刚退出的房屋抵押贷款证券化（ＭＢＳ）的出现，将不具有流动性的抵押贷款，转化为可流通的低风险＋稳定收益证券～”

“ＭＢＳ，增强了储贷银行沉淀资金的流动性，并让偏保守型投资者有了更多的选择～”

大卫说到这里，忽然想起了什么，对着摄像机抱怨道：“哦！对了！”

＂刚才我提起的货币共同基金，是通过发行基金的份额，并可以以签发支票的形式按照固定价格赎回的投资方式～

“例如，如果你用5000米元购买了5000份额，货币市场共同基金会将起投资于端起国债、定期存单或优质的大公司、大银行债券等等～”

“我前些天在米联储提升利率之后，就想购买一些短期国债。。”

“可市场上的短期国债，都被共同基金给抢走了。。”

“我这才关注了一下如今共同基金发展的规模～”

“截止到现在，国内所有的共同基金加起来的总规模，已经超过了100亿米元！”

“可以预见的是，如果明年米联储选择继续加息，其规模很有可能会超过300亿。。”

“等到三年以后～其资金规模肯定会突破千亿米元大关，甚至会达到2000亿米元以上～”