大卫向站在不远处的天牛先生招招手，接过几张被打印出来的图表，走到摄像头前面，说道。

“从这些历史数据上来看～”

“经济会增长，企业能赚到更多的钱，股市也会随之出现普涨。”

“但事情永远不会直线性的发展，无论企业或股市都是好事、坏事儿砸一块儿，有兴盛也有衰败。”

“反映在这些图上就是一条围绕着中心均值直线上下波动的曲线！”

“周期不会停止，它会不断地从谷底冲向顶峰，再从顶峰跌回谷底，然后开始新的循环，就像牛市之后必有熊市有泡沫就有崩盘。”

大卫把手里的图表在镜头面前逐一展示之后，把它递给天牛先生，耸耸肩道。

“这些图表，也会跟着录像带被送到大家手中。”

“不过从这些图表和数据上面，我们不难发现～”

“来未，是我们无法准确预测的！”

“它是一个概率分布问题，有些事情发生的概率很大，有些事情就很小。”

“但不到真正发生的那一刻，谁也不知道明天会怎样，会发生什么结果”。

“这就与天气预报是一个道理，就算电视台说了明天要下雨，最后也有可能是雨天，”

“正是这种不确定性带给市场很大的风险，它可能会让我们拥有程度的投资亏得一塌糊涂，也可能让我们因为恐惧错过赚大钱的机会。”

“但这并不意味着我们对未来一无所知。”

“因为周期的存在，有些事情注定会发生，只是时间不确定，我们投资者可以抓住这个趋势，让赚钱的可能性变得更大一点。”

大卫重新回到桌子旁，双手向后扶在桌面上，接着说道。

“投资，其实很像买彩票。”

“大部分人都是闭着眼睛买，赚钱亏钱全靠运气～”

“卓越的投资者，会通过计算概率和回报，判断花钱买这个彩票到底值不值！”

“假设：罐子里有100个球，有些是红色，有些是绿色。”

“现在你要和朋友打赌，猜猜下一个从罐子里拿出来的球，会是什么颜色？”

“这时，如果你不知道红球和绿球的具体数量，那就只能瞎猜。”

“或者说罐子里两种颜色的球各占一半儿，不管赌哪个颜色，猜中的概率都一样，想赢只能靠上帝保佑。。”

小主，

“这两种情况其实都不适合参加游戏，只有当我们非常清楚一种颜色的球肯定会多于一种的时候。。”

“比如罐子里有30个红球和70个绿球，那么我们只要把赌注分成很多份，然后不停的压注绿球，我们能赢的概率就会大很多～”

“总结一下，就是知道罐子里小球的眼色数量非常重要！”

“我们大家想在投资这场游戏里赢多输少，那就必须了解更多的信息。”

“了解经济运行周期，就是这样一个可以帮助我们把握未来的投资最大助力。”

“当它处于下面几个阶段的时候，赚钱的概率就会比较大～”

“第一，经济和企业盈利更有可能向上发展，而不是向下。”

“第二，投资人的内心清醒、冷静，而不是乐观的跟风看涨。”

“第三，投资者非常关注风险，最好是神经非常紧张的经常去过度关注风险。”

“第四，市场价格很便宜。”

大卫对着摄像头，放下了举起的左手，眼睛里都带着一丝笑意的微笑道。

“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。”

“这其实也是利用了投资者的情绪周期。”

“当大部分人都极度恐慌时，这时候我们去投资赚钱的概率就会大很多。”

“但如果大家都特别贪婪，就连在纽交所门前擦皮鞋的人，都在跟顾客谈论炒股的时候，我们反而要警惕、小心了。。”

（注：2014年和15年的大牛市，就连从不炒股的七十多岁老奶奶，都从股市赚到钱了。。）

“从众，并不意味着正确！”

“在只有少数人能赚钱的市场上，我们必须让自己成为清醒的少数派。”

“经济运行周期处于不同的位置，赚钱的概率是不一样的！”

“如果未来上涨的可能性很大，那我们就可以投入更多资金提高投资组合的进攻性～”

“相反，如果未来更有可能会进入熊市期，那我们就得降低仓位，增加投资组合的整体的防御性。”

“那么，经济周期到底是怎么运转的呢？”

“请大家耐心观看一段广告，我们稍后继续！”

大卫看着镜头，故意停顿了几秒后，瞥见导师巴特莱教授双手抱在胸前，皱眉盯着自己，笑着继续说道。

“好吧，我好像有些跑题了～根本没有赞助商，更没有插播广告。。”

“让我们重新回归主线吧！

“刚才我们说到投资市场概率的游戏，当经济周期处于不同位置时，赚钱的概率是不一样的，”

“在周期的影响下，资产价格就像一条曲线从低谷冲到山顶，再从山顶跌回低谷，围绕着一个中心点均值线上下起伏～”

“这个过程，就叫做均值回归。”

“假如我们没有意识到周期的存在，就经常会因为商品价格的暴涨暴跌，感觉好像发生了什么大事儿。。”

“有些投资者甚至会被市场情绪影响，做出一些不理性的行为。”

“但只要把周期搞明白了，它就会变成我们的赚钱利器，投资也会变得更简单一些～”

“世界上很多东西都有周期，它们相互独立，又互相影响。”

“当不同周期发生共振，比如几个周期都到了低位，那后面出现上升趋势的概率就会大很多。”

“马克·吐温曾说过～历史不会重演细节，但过程却会出现惊人的重复与相似。”

“我觉得这句话用来形容周期，特别恰当。”

“周期循环的大多数细节虽然略有不同，过程却每次都有相似之处～”

“以往教训太深刻了，大家都会非常小心害怕历史重演。。”

“人们对于投资理财失败的记忆时间，一般都极其短暂。。”

“有些教训可能才过了几年，就有投资人拍着胸脯说这次不一样了，科技的创新能改变世界！”

“而且他们还会嘲讽那些小心谨慎的人，觉得他们都是老古董，不懂欣赏金融创造的伟大奇迹。”

“但事实就是，没有什么是不一样的”

“老规矩依旧有效，股价不会涨到天上去，也很少有东西会跌的一文不值。”

“从我刚才展示的那些图表上大家能看到，基本每过十年就是一个大周期。”

“也就是说我们每个人至少要在市场里待够十年，见证一次完整的周期，才会对投资有更加深刻的理解和认识。”

“正因为大多数人都意识不到周期的存在，这就更加强化的周期的影响力。”

“就拿投资者情绪周期来说，当他们变得乐观，就会在市场上买入，把价格推高～涨到一定程度，一部分投资者就会开始怀疑高价还能维持多久，再不跑岂不是找不到买家了。”

“受这种悲观情绪影响，他们就会赶紧卖出，压低市场价格。”

“这里，大家听起来好像是我在说无聊的废话。。”

“但现实是很多投资者真的是一根筋，不能控制自己的情绪，也不能冷静的做出反洗判断。。”

小主，

“当一个东西价格上涨的时候，他们就会觉得这个东西会一直涨，而且只会涨不会跌。。”

“等资产价格开始跌了，他们又觉得完了，市场完了，再也不会涨回来了。”

“这时候，我们如果能把大众情绪当成反向指标，逆向思维顺势布局，就能抓住赚钱的机会。”

大卫说到这里，似乎是感觉有些累了，转身走到桌子后面坐下，双臂支在桌上，很随意的继续说道。

“周期，总是涨得慢，跌的快。”

“一波大牛市需要好多年才能长到高位，一旦周期反转，市场就会像瀑布一样狂泻下来，很快就会引起恐慌，就像1907年的那次危机一样。。”

“当然！”

“我也不得不承认影响周期，影响经济活动的因素太多了，随机性也很明显。。”

“所以周期不是万能的，我们只能通过掌握规律性的东西去提高投资的胜率。”

“但有时候一些巧合也会被误认为是周期规律。”

“比如，近些年华尔街市场上开始流行一个观点～”