“我会尽量用更容易懂的话来讲。。”

大卫拿起酒瓶给自己倒了半杯，举起它向卢迪表示了歉意，笑道。

“那我就从。。二战后的婴儿潮说起吧。”

“按照年龄来算，我们在座的所有人都可以被归入婴儿潮一代。”

“从1946年－64年的婴儿潮，为米国增加了6000多万人口，也带来了无比繁荣的巨大消费市场需求。。”

“但对于我们这些成长在米国的年轻人记忆里，整个童年和青年时期并没有出现非常明显的物价暴涨现象。”

“这是为什么呢？”

大卫看了一眼陷入思索的卡内斯，对卢迪笑道。

“它的答案很简单，也很复杂。”

“我先从简单的说起～”

“众所周知，米国是一个移民国家。”

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“在上世纪的黄金年代时期和本世纪镀金年代时期，都出现了大规模移民潮。”

“镀金时代移民的后代们，大多都经历了最让人感到无助的大萧条时期→二战前的经济复苏期→米国正式宣布参战的战争时期。。”

“经济危机和战争，给经历过在那个年代的人们，留下了无法忘记的回忆，同时也深深影响着他们对自己人生观和价值观的塑造。”

“二战结束后，这些从战场上归来的老兵们，拿着丰厚的战场收获回到家乡，大多数人最先想到的组建家庭、娶妻生子、尽情享受和平安定的生活！”

“而米国作为二战中获得战争红利最多的国家，为了减轻军工企业转型期的阵痛，不得不把投入大部分资金进行国内的各项基础建设，并控制着米联储执行比较稳定的利率政策，想以此来保证各行各业的平稳发展。”

“所以从40年代中后期开始，到60年代末期，全米国的商业银行执行的房贷利率和车贷利率，都是在极为缓慢的速度上涨。。”

“那些有贷款需求的企业，也不会为了利率大幅度变化而感到担忧。。”

“他们只需要为越来越强势的工会组织头疼，为每年都会要求加薪的工人们感到无奈和愤怒。。”

“比如，通用汽车、福特汽车和克莱斯勒。。”

“汽车工人的工资，是近三十年增长幅度最高的！”

“在差不多十年前，一名在底特律福特汽车公司工作的工人收入，就足以养家了。”

“可是在摩根史丹利上班的交易员，却不得不在下班后出去找一份兼职，才能赚到足以养家的收入。。”

“当然了，这里面肯定有纽约生活成本比底特律高很多的因素存在。”

“但这也恰恰证明了，它很不正常，且极为反常！”

大卫放下手里的酒杯，看向马格·路德维斯和派恩，神色平静的竖起三根手指，说道。

“历史，总是充满了无数的偶然与必然。”

“用复杂一些的回答来讲，这种现象的起因就是三大资本过剩所导致的必然。。”

“如果从金融市场的角度，三大资本是指股票、债券和大宗商品市场。”

“如果从企业或个人在经营和发展过程中，不可或缺的资源方面来说，三大资本是指货币资本、实物资本和人力资本。”

“实物资本，包括固定资产和流动资产等，是企业进行生产经营活动的基础，”

“对于制造业来说，实物资本是必不可少的，而对于服务业来说，实物资本同样也是重要的支持。”

“但我现在要指出的三大资本严重过剩，并不是上面我提到的这些～”

“而是指产业资本、商业资本和金融资本。”

“产业资本运动的循环过程，一般会经过三个阶段～”

“第一阶段是资本的购买阶段，是指在市场上购买劳动力和生产资料，使货币形式的资本转化为商品的全过程。”

“第二阶段是资本的生产阶段，即用购买的商品从事生产消费，生产出包含着剩余价值的新商品。”

“第三阶段是资本的出卖阶段，是指生产企业售卖者又回到了市场上，出售生产出来的新商品，把它转化为货币的过程。”

“所以，产业资本一直都处在不断运动的过程中，相继的从一个阶段转入另一个阶段，如此循环往复，规模也在不断增大。。”

大卫放下向几人竖起的手指，深吸了一口气，接着道。

“产业资本是在封建社会末期小生产者的分化和资本原始积累过程中产生的。”

“经历简单协作、工厂手工业和机器大工业三个阶段之后，随着获得资本投资企业的生产技术和劳动过程的社会化日益提高，终会使产业资本支配了整个社会生产。”

“然后随着资本主义的发展，商品资本和货币资本的职能由于社会分工而得到独立的发展～”

“它们逐渐从产业资本的运动中分离出来，由不从事生产活动的特殊营业部门来承担，从而产生了同产业资本并列的独立的商业资本和借贷资本。”

“商业资本和借贷资本，仍然从属于产业资本，并会参与瓜分产业工人生产出来的剩余价值。”

“商业资本，从它在运动中的存在形态看可以分为两部分，一部分用于买卖商品，一部分用作流通费用。”

“用于购买商品的这部分资本，是以预付货币资本开始，通过市场交易转化为了商品资本。。”

“为了使周转能够不间断地进行，这部分资本不是将自己全部价值一次性购进，买而不卖，然后再一次性卖出，卖而不买。。”

“如果只是一次性购进，买而不卖，就是很典型的市场投机行为，将会导致商品价格暴涨。。”

“如果只是一次性卖出，卖而不买，就是典型的极端倾销行为，将会导致部分商品之间的价值产生巨大差异。”

大卫转头看向有些“懵”的卢迪，带着歉意的解释道。

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“产业资本循环，就是一家工厂的采购、生产和出售整体过程。”

“商业资本简单来说就是钱在银行与企业或个人之间的周转流动。”

“金融资本，是指由银行和企业之间的相互渗透、让彼此渐渐融为一体而形成的垄断资本。”

“嗯，我听懂了！”卢迪点点头，尝试着用自己的理解说道。

“比如洛克菲勒创建的标准石油公司，就是经历了最初的产业资本循环，又得到了商业资本的帮助，最终形成了垄断型金融资本。。对吧？”

“没错！”大卫向卢迪竖起一根大拇指，笑赞道。

“这有些过于理论化的解释方式，你已经差不多理解了。”

“接下来，让我继续～”

“产业资本在循环的不同阶段，会采取三种不同的形式～”

“货币资本、生产资本和商品资本。”

“在如今国际证券市场已经实现部分流通的时代，占证券市场总市值约三分之二的产业资本持有的非流通股股东，将会逐步进入二级市场流通，成为主要的证券市场交易参与主体。”

“这些产业资本的进入，将彻底改变市场的运行格局，对市场的影响也将超过几年前管理层大力发展基金和保险为主体的机构投资者们，对市场整体产生的影响。。”

“而在产业资本的循环中，具有实现剩余价值职能的流通资本，本来就同生产资本一起参与利润率的平均化，取得平均利润。”

“其中一部分流通资本独立化为商业资本，会使产业资本减少流通费用，加速资本周转，但它仍会参与利润率的平均化，继续取得平均利润。”

“一般来讲，商业资本的周转并不带来剩余价值，不能使资本实现增殖。”

“但就单个商业资本来讲，如果它的周转速度慢于社会平均速度，就得不到平均利润～”

“反之，它如果超过平均周转速度，就不仅可以取得平均利润，而且可以取得超额利润。”

“例如，如果让一间店铺位置变得更加优越，它超额利润的一部分将转化为地租，从而实现了资本增值。。”

“麦当劳能在国内飞速发展开店，其主要商业模式就是根据这套理论逻辑，一点点展开运行的。。”

“商业资本的周转表示购买与售卖的反复，它的周转速度也就取决于购买的速度和出卖的速度。”

“前者，决定于生产过程更新的速度和不同生产过程互相衔接的速度。”

“后者，则决定于消费的速度和规模。”

“所以商业资本的周转次数，类似货币当作流通手段的流通次数。”

“成功实现周转10次的商业资本，就会获得10倍于它的资本价值。”

“但是！！”

“这两个方面的速度即是商业资本周转的界限，又能暂时被商业资本的运动所突破～”

“商业资本，会缩短生产资本的销售阶段，并使商品更快地投入市场。。”

“在资本信用制度下，它又能支配总货币资本一个较大部分，因而在存货未卖出以前，还能暂时突破消费的限制反复去购买，由此造出一个虚假的要求，促使生产盲目地发展。”

“当这种情况出现时，生产与消费之间的不平衡，必须通过一种强制性和必然性相叠加的巨大力量，才能得以恢复正常。。”

“它，就是经济危机！”

“十几年前联邦政府决定放宽对外国移民申请的管制，是为了解决出生于镀金时代的人们慢慢老去，导致国内年轻劳动力严重不足的情况。。”

“可是等到我们这批年轻人成年后，却能很清晰的感觉到。。心仪的工作岗位越来越少，竞争越来越激烈，企业招工的标准也越来越高了。。”

“这是人口暴涨带来的时代阵痛，也是导致劳动力过剩→生产力过剩→产业资本过剩→商业资本过剩→金融资本过剩等等，进而让国内整体经济失去平衡，抵抗石油危机风险能力大幅下降的主要原因。”

大卫说完这段话之后，拿起酒杯仰脖干掉，慢慢吐出嘴里的酒气，目光转向派恩说道。

“资产荒的本质，是指高收益资产的严重缺乏现象～不是没有资产可投，而是收益高的优质资产越来越少。。”

“这次石油危机全面爆发后，国内的实体产业将会继续萧条下去，股市规模也随之出现萎缩的征兆，债券市场也会像几年前一样出现配置混乱的情况。。”

“陆续从国外回流的资金中，只有一部分会回到商业银行系统偿还贷款。”

“这些钱会再通过商业银行回到米联储的账户上偿还借款，降低商业银行的整体负债规模，进而完成一次商业资本的周转大循环。。”

“剩下的部分回流资金，在国内出现资产荒的预兆之后，出于降低自身投资风险的考虑，肯定不会立刻进入股市进行抄底，或进入债市进行大规模扫货。。”

“因为如果米联储继续执行高利率政策，或决定再次加息的话，将首先让债券市场爆发一次超级大地震！”

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“新发行的国债和公司债利率，肯定会远远高于市场上流通的债券。。”

“但它的数量和规模，肯定无法满足市场的需求。。”

“那么剩下这些躺在商业银行账户里面的巨款，最终会流向哪里呢？”

大卫看着派恩长长吐出一口气，竖起手指向西边笑道。